投行业务外包风靡 合规性ope体育有待明晰(图)

　　ope体育证监会对保荐代表人工作的要求非常具体详实，不负责任、走过场等行为将成为监管层处罚的目标。“按照目前的监管要求，上市辅导和尽职调查程序外包肯定是违规的，但把招股书的部分章节外包，只要能保证质量和准确性，应该还是合规的。”前述上海某券商投行部人士认为。

　　据业内人士透露ope体育，目前投行业务外包已成为一个产业链，保荐机构通常会把招股书中“发行人基本情况”、“历史沿革”、“业务和技术”、“募集资金运用”、“未来发展与规划”等章节外包给其他中介机构或第三方机构。另据称，目前甚至有投行将上市辅导、尽职调查等业务流程也进行外包。

　　由于这种业务外包模式与监管层一贯强调的保荐人“勤勉尽责”原则不尽相符，因此其合规性还有待监管层进一步予以明晰ope体育。

　　随着近年来新股发行节奏的加快，部分投行出现了人手严重匮乏的状况。某上市券商投行综合部人士表示：“目前每天有过半的时间都是在挑选简历，面试应聘者。”

　　上述现象，从下面一组数据的对比中就可窥见一斑：2008年中国证监会发审委共审核了116家企业的首发申请；而2010年，发审委和创业板发审委共计审核了超过400家企业的首发申请。

　　与此同时，尽管投行近年也招聘了不少新员工，但新员工的素质和数量仍远远不能满足项目激增所带来的相应需求。据某地证监局的调查显示ope体育ope体育，在项目辅导、尽职调查阶段，相当数量的项目现场都是由没有任何经验的新聘大学生员工执行具体业务流程，这些新手对项目的情况往往是“一问三不知”。

　　“新手非但不管用，而且会带来大量的固定人力成本，一旦未来发行节奏放缓，那么这些新增加的人手，对于投行而言将是沉重的负担。”上海某券商投行部有关人士表示。

　　在此情形下，投行业务外包应运而生。深圳某第三方机构负责人坦言：“投行通常会与外包机构签订长期合作协议，其在每个项目上的外包费用就只有一二十万元，远低于投行增加自身项目人员的费用，同时投行也能因此高效地完成项目。”

　　据介绍，投行的业务流程可由承揽立项、上市辅导、尽职调查、制作申报材料、发行承销组成。

　　“理论上讲，每一个业务环节都可以外包，保荐机构只需要掌控整个流程、保证项目质量就可以了，每个业务环节的工作都可以交给在细分领域更具经验的其他机构负责。”深圳某第三方机构负责人认为。

　　据证券时报记者了解，目前除了发行承销环节以外，投行其他业务环节均存在外包的现象。

　　根据监管层近期下发的《关于保荐代表人尽职调查情况问核程序的审核指引》要求，保荐机构提交第一次反馈意见回复后，相关的监管部门将约请该项目的签字保荐代表人，询问其尽职调查工作情况，并要求其填写《关于保荐代表人重要事项尽职调查情况问核表》，提醒其未尽到勤勉尽责的法律后果，两名签字保荐代表人在填写表格后，还应当面誊写该表所附承诺事项，并签字确认。

　　可以看出，证监会对保荐代表人工作的要求非常具体详实，不负责任、走过场等行为将成为监管层处罚的目标。

　　“按照目前的监管要求，上市辅导和尽职调查程序外包肯定是违规的，但把招股书的部分章节外包，只要能保证质量和准确性，应该还是合规的。”前述上海某券商投行部人士认为。

　　另据西部某券商副总裁坦言：“对于外包的数据和章节，我们都会反复进行核查ope体育，力求确保质量。”